凯恩斯
英国经济学家，1936 年写下《通论》，开创了宏观经济学，自己也替剑桥国王学院和保险公司管过真钱——他说有些事连概率都算不出，专业人士多半怕的是独自出错，而不是出错，要买就买自己真懂的
失败也要失败得合群
专业人士多半不是在判断对错，是在躲被怪
《就业、利息和货币通论》第十二章，1936
我不是看好它，是怕只有我没跟。这一篇要回答的是：这份怕，是在判断价值，还是在躲责怪。
背后是什么故事？
1936年，凯恩斯在《通论》第十二章里拿当时报纸上的一种比赛打比方：从一百张照片里选出六张最漂亮的脸，谁的选择和全体参赛者的平均选择最接近，谁拿奖。聪明的参赛者不会选自己觉得最美的，也不会选大家真觉得最美的，而是去猜大家会以为大家觉得谁美。他说，职业投资就是这样一场比赛。
你在猜的不是价值，是看法
他说到了第三层，聪明人花的力气是在预测平均看法以为平均看法是什么。一样东西涨不涨，越来越不取决于它值多少，取决于大家怎么想大家。
你并不觉得一只票好，但确定每个人都以为别人会买，于是你也买了。
合群地错，比孤独地对安全
他写道：世故的智慧告诉人们，对名声来说，循规蹈矩地失败，好过不循常规地成功。大家一起错，没有谁被单独点名；一个人押了冷门又错了，名声就丢在那儿。
基金经理跟着整个板块亏了，说一句「市场整体如此」就过去；押了冷门又亏，要解释一整年。
追之前，先问这些人在躲什么
他指出，替别人管钱的专业人士受的是短期评价，动机更容易落在躲责怪上。所以看到「人人都在买」，先问这里面有多少是被按季度考核的，他们的理由未必是你的理由。
一只被几十家机构同时持有的股票，不一定家家看好，也可能家家都怕只有自己没持有。
今天怎么用？
局面：所有人都在买的东西，你没动，心里不踏实。
先问：我想跟，是因为我估过它值多少，还是因为万一错了，大家一起错我不丢人。如果是后者，就当这笔钱是在买一份「合群」，给它设一个上限。
用反：读成「人多的就是错的」。他没这么说，他说的是人群里有不少人的动机是躲责怪，而不是对价值有判断。
金句
名声上，合群地输比孤独地赢划算。
大家猜的，是大家会猜什么。
怕落单，并不是一种估值。
同一处境，还有人这么问
这趟不上，是不是就没了？这是真机会，还是击鼓传花？所有人都在冲，我怕自己踏空。他发财了，我心里不是滋味。怕错过 · 全部 6 个问题 →这一篇如果说中了你正在经历的事，
转给可能需要的人，或者存下来，下次好找。