凯恩斯
买的得是你懂的
分散得太开，只是把不知道摊匀了
1934年8月致 F. C. Scott 的信
每样都买一点，我其实哪样都不懂。这一篇要回答的是：分散到底是在降风险，还是在藏着不懂。
背后是什么故事？
1934年8月，已经替剑桥国王学院和几家保险公司管钱的凯恩斯，在给一位同事的信里说，他越来越确信通行的做法是反的。以为把钱撒在自己了解不多、也没有特别理由信任的许多家企业之间就能限制风险，是个错误。在他看来，正确的办法是把相当大的一笔钱投进自己自认有所了解、也真心信任管理层的企业。
家数多，不等于风险小
他的意思是，把钱分散到许多自己判断不了的企业里，风险并没有变小，只是你对每一笔都讲不清。风险还在，同时藏在每个仓位里。
账户里躺着十只基金，你却说不清其中任何一只到底持有什么。
了解，加上信任，两样都要
他要的集中不是随便集中，是集中在两个条件同时成立的地方：你确实懂这门生意，也确实信得过管事的人。他还说，同一个时点上，这样的企业少有超过两三家。
要加仓之前，你能说清它靠什么赚钱、管它的人凭什么可信吗？讲不出就不上这张名单。
该问的是：我能不能讲清它
他不是说只能买一两家，是说别拿数量去补了解。能用几句话讲清它凭什么赚钱的，才配得上较大的仓位；讲不清的，多买几只也只是把不知道摊匀。
同一笔钱，一半放进你真懂的那两家，另一半老老实实放进指数，比十几家半懂不懂的更清楚。
今天怎么用？
局面：你手里什么都有一点，打开账户，却说不清每一笔为什么在那儿。
先问：这些里，哪几笔我能用三句话讲清它凭什么赚钱、管它的人为什么可信；讲不清的，是我有意留作「不知道」的仓位，还是只是买的时候图省心。
用反：读成「把钱全压在一处」。他说的是别拿数量冒充了解，不是别分散。
金句
撒得再开，也撒不出你不懂的那部分。
买得多，不等于看得清。
讲不清它，就别给它大仓位。
同一处境，还有人这么问
钱放着不动，我心里发慌。我的收入完全绑在工时上。我只会攒钱，不会让钱干活。钱在我手里转得太慢了。让钱生钱 · 全部 7 个问题 →这一篇如果说中了你正在经历的事，
转给可能需要的人，或者存下来，下次好找。