胡塞武装掐住第二个海峡，油价破百只是开始
红海航运量已从峰值腰斩且从未恢复，如今胡塞武装拿下曼德海峡中的丕林岛，沙特绕开霍尔木兹的替代出口路线也悬了。
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红海不是一条普通水道
在正常、不动荡的时期，全球近 15% 的海运贸易经过红海，其中包括全球 30% 的集装箱运输、12% 的海运石油贸易和 8% 的液化天然气。红海北端连着埃及和苏伊士运河，通往地中海；南端那条狭窄水道通往印度洋和亚洲贸易航线，就是曼德海峡。理解这条海峡的分量，先要理解红海本身承载了多少东西——它不是一条可以随便绕开的旁路，而是全球贸易主干道的一段。
— Patty Hirsch / Ricky Mulvey胡塞武装真的拿下了那块地
主持人追问 Rachel「seem to have seized」是不是在打太极，Rachel 确认：胡塞武装是自至少 2014 年以来逐步控制也门大片地区的反叛组织，与伊朗结盟，强烈反对以色列的存在以及以色列在加沙的作战方式。2023 年 11 月他们开始袭击红海航运，劫持船只、用无人机和导弹攻击，美军以轰炸回应，红海一度相对平静。但上周末他们出手，夺取了也门红海沿岸一片地带，可能是为了支持伊朗。
— Rachel Ziemba丕林岛是掐住海峡的钥匙
被夺取的地带包括曼德海峡正中间的一座岛——丕林岛（Barim Island），军方称之为「关键地形」，因为它俯瞰整条海峡，而海峡最窄处只有约 18 英里宽。谁控制这个咽喉，谁就能决定哪些船可以通过。红海交通此前已因胡塞袭击放缓，最初下降 50%，而且从未完全恢复。如今丕林岛被占，威胁的是让这条航线彻底停摆。
— Rachel Ziemba沙特绕开霍尔木兹的后路也悬了
这对沙特是特别棘手的问题。伊朗六个多月前封锁霍尔木兹海峡后，沙特一直把红海和曼德海峡当作替代石油出口路线，用东西向管道把油送到红海港口再装船。但上周沙特的这条红海管道遭无人机袭击，随后沙特暂停了从一个红海港口的石油装运。Rachel 说，这给沙特乃至全球经济的这条生命线施加了更大压力——原本用来缓冲全球经济的创意绕行方案，本身极其脆弱。
— Rachel Ziemba薛定谔海峡：不开火也能收钱
胡塞武装随时可以关闭曼德海峡，但到目前为止还没关。Rachel 说，仅仅是「他们能关」这件事本身就在产生效果。分析师们称之为「薛定谔海峡」（Schrodinger Strait）——它到底算开着还是关着？这种不确定性本身就推高保险成本、推高运费，给全球经济增加摩擦。上周胡塞推进的消息传出后，油价一度飙升至每桶 100 美元以上。
— Rachel Ziemba成品油比原油涨得更凶
Rachel 指出时机很关键：此时全球供应缺口本就在累积，仅靠绕行和释放战略石油储备部分对冲；同时炼油厂出现严重停产。这意味着不仅原油价格上涨，柴油、汽油等石油产品的价格涨幅按比例更大，因为把成品油运到市场变得更难。受影响的不只是油品——这条海峡还运输化肥和天然气，如果欧洲遇上冷冬会很麻烦。
— Rachel Ziemba硫和氦：被忽略的连带断供
硫是天然气和燃料生产的副产品，供应已更受限，而它用于金属加工，包括铜。氦是天然气矿藏的副产品，用作半导体的投入品，也用于各种医疗设备。美国和加拿大等国正在增产其中一些商品，抵消了部分涨价，但 Rachel 说幅度不大。这意味着这场新的贸易中断造成的短缺，不用多久就会传导到普通人身上。
— Rachel Ziemba美国消费者最终是买单方
Rachel 说，美国人应该关心，因为这些是全球市场，不可能筑起壁垒停止进口。可能有些美国生产商会从短缺中受益，但在这种情境下，美国消费者往往是受损的一方。她还提醒，值得担心的不只是涨价：胡塞行动加上伊朗拒绝屈服，正在让地区国家之间、以及美国与其中东盟友之间的关系变得紧张。美国与其盟友关系的恶化，可能让其他美国政策目标更难实现——比如海湾国家是美国的重要投资者，也是美国在岸生产的关键。
— Rachel Ziemba原话 · 已逐字校验
Now we have a circumstance where the Houthis, whom the government's been battling for a long time, seem to have seized that land.
现在的情况是，政府与之战斗了很久的胡塞武装，似乎已经夺取了那块土地。
Rachel Ziemba3:05
Whoever controls that choke point can have say over which vessels can pass through.
谁控制那个咽喉点，谁就能对哪些船只可以通过有发言权。
Rachel Ziemba4:09
Initially, it dropped by 50 percent, and it is never fully recovered.
最初它下降了 50%，而且从未完全恢复。
Rachel Ziemba4:09
This question of is it really open? Is it really closed? Just this uncertainty about is it open or closed? The costs, the physical risks remain high. These elevate insurance costs. They elevate anchor rates. And all of this just adds friction to the global economy.
问题在于：它到底算开着？还是真的关着？就是这种「开着还是关着」的不确定性。成本、实体风险依然很高。这些推高了保险成本，推高了运费。而这一切都给全球经济增加了摩擦。
Rachel Ziemba5:10
It's also happening at a time where there is significant outages of refineries, which are meaning not only does the crude oil price go up, but the price for oil products like diesel and gasoline have gone up proportionally greater just because it's been harder to get refined products to market.
这也发生在炼油厂严重停产的时期，这意味着不仅原油价格上涨，柴油和汽油等石油产品的价格涨幅按比例更大，因为把成品油运到市场变得更难了。
Rachel Ziemba6:10
Americans should care because these are global markets and we can't just build barriers and stop importing. There may be U.S. producers who benefit from shortages, but the American consumer tends to suffer in these contexts.
美国人应该关心，因为这些是全球市场，我们不可能筑起壁垒停止进口。可能有些美国生产商会从短缺中受益，但在这种情境下，美国消费者往往是受损的一方。
Rachel Ziemba7:10
But Rachel says this latest action by Yemen's Houthis at this second strategic and highly vulnerable strait shows just how fragile and unsustainable such workarounds really are.
但 Rachel 说，也门胡塞武装在这第二条具有战略意义且极其脆弱的海峡采取的最新行动，恰恰表明这类绕行方案实际上有多么脆弱、多么不可持续。
Rachel Ziemba8:19
数字与实体
| 红海占全球海运贸易比例 | 近 15% | 2:00 |
| 红海占全球集装箱运输比例 | 30% | 2:00 |
| 红海占全球海运石油贸易比例 | 12% | 2:00 |
| 红海占全球液化天然气比例 | 8% | 2:00 |
| 曼德海峡最窄处宽度 | 约 18 英里 | 4:09 |
| 红海交通最初下降幅度 | 50% | 4:09 |
| 油价一度飙升至 | 每桶 100 美元以上 | 5:10 |
| 霍尔木兹海峡被封锁时长 | 超过六个月 | 4:09 |
术语
- Strait of Bab-el-Mandeb曼德海峡
- 红海南端通往印度洋的狭窄水道，全球贸易咽喉之一。
- Barim Island丕林岛
- 位于曼德海峡正中的岛屿，控制它即可俯瞰整条海峡。
- Schrodinger Strait薛定谔海峡
- 分析师用语，指海峡既未正式关闭又随时可能关闭的不确定状态。
- choke point咽喉点
- 地理上狭窄、可被单方控制从而影响全球航运的关键通道。
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