胡雪巖
靠信用起家也毀於一注的紅頂商人
囤絲之敗
一次押上全部的代價
清光緒八年至九年生絲之役（《光緒朝東華錄》及時人記述）
他曾是大清最有錢的商人，兩年之間全部輸光。這一篇要回答的是：他判斷錯的到底是哪一步。
背後是什麼故事？
光緒八年，胡雪巖以阜康錢莊和絲業為本，大舉囤積生絲，意圖壟斷貨源、抬價對抗洋商。第一年他做成了，洋行一度被迫接受高價。但第二年局面變了：歐洲絲價下跌，意大利生絲豐收，洋商轉向別處採購；同時他的資金大量壓在生絲上，而錢莊的存款是隨時可提的短期負債。左宗棠去世後他失去了官場庇護，風聲一起，各地阜康錢莊同時擠兌。生絲最終折價拋售，損失巨大，商業帝國在數月之內崩塌。
壟斷一個自己不能定價的商品
囤積要成立，前提是這個商品的供給你能控制、需求方無處可去。生絲兩條都不滿足——中國不是唯一產地，洋商可以轉向意大利。判斷能不能逼對方就範，先看他有沒有替代來源。
鎖住某個環節的產能來抬價，先查清對方能不能在三個月內找到第二家。找得到，你囤的就只是庫存。
長週期押注配短期負債，是致命組合
生絲要壓一年以上才能等到價格回升，錢莊的存款卻可以在一天之內被取走。資產端的久期遠長於負債端，這個結構在平穩期毫無異常，在任何一次風吹草動時必然斷裂。壓垮他的不是判斷錯，是這個錯配。
用可隨時抽走的短期資金去做需要三年才見效的投入，就算方向完全正確，中間任何一次波動都能讓你出局。
靠關係獲得的優勢，會隨關係一起消失
他的低成本資金、官款存放、政策便利全部依託於左宗棠。這類優勢的特點是：它在的時候看起來是能力，它走的時候你才發現是租約。判斷自己的護城河，要先分清哪些是自己長出來的、哪些是借來的。
靠某位高管關係拿到的獨家渠道，在他離職那天同時到期。把它計入長期競爭力，是在給自己記一筆假賬。
今天怎麼用？
局面：你判斷某個資源會漲，想集中資金囤下來。
先問：對方有沒有替代來源？我用來押注的錢，最短可能什麼時候被抽走？
用反了：把借來的關係優勢當成自己的護城河；用短期資金支撐長週期押注。
金句
真不二價。
上下五千年，縱橫十萬裡，經商無數，第一人當推陶朱公。
為人不可有傲態，不可無傲骨。
同一件事，還有人這麼問
選了自己要的路，錢就一直緊。一路走到這兒，家裡快斷糧了。錢不夠，我腦子一直亂著。越缺錢，我越容易做錯決定。錢不夠 · 全部 11 個問題 →這一篇如果說中了你正在經歷的事，
轉給可能需要的人，或者存下來，下次好找。