凱恩斯
英國經濟學家，1936 年寫下《通論》，開創了宏觀經濟學，自己也替劍橋國王學院和保險公司管過真錢——他說有些事連概率都算不出，專業人士多半怕的是獨自出錯，而不是出錯，要買就買自己真懂的
失敗也要失敗得合群
專業人士多半不是在判斷對錯，是在躲被怪
《就業、利息和貨幣通論》第十二章，1936
我不是看好它，是怕只有我沒跟。這一篇要回答的是：這份怕，是在判斷價值，還是在躲責怪。
背後是什麼故事？
1936年，凱恩斯在《通論》第十二章裡拿當時報紙上的一種比賽打比方：從一百張照片裡選出六張最漂亮的臉，誰的選擇和全體參賽者的平均選擇最接近，誰拿獎。聰明的參賽者不會選自己覺得最美的，也不會選大家真覺得最美的，而是去猜大家會以為大家覺得誰美。他說，職業投資就是這樣一場比賽。
你在猜的不是價值，是看法
他說到了第三層，聰明人花的力氣是在預測平均看法以為平均看法是什麼。一樣東西漲不漲，越來越不取決於它值多少，取決於大家怎麼想大家。
你並不覺得一隻票好，但確定每個人都以為別人會買，於是你也買了。
合群地錯，比孤獨地對安全
他寫道：世故的智慧告訴人們，對名聲來說，循規蹈矩地失敗，好過不循常規地成功。大家一起錯，沒有誰被單獨點名；一個人押了冷門又錯了，名聲就丟在那兒。
基金經理跟著整個板塊虧了，說一句「市場整體如此」就過去；押了冷門又虧，要解釋一整年。
追之前，先問這些人在躲什麼
他指出，替別人管錢的專業人士受的是短期評價，動機更容易落在躲責怪上。所以看到「人人都在買」，先問這裡面有多少是被按季度考核的，他們的理由未必是你的理由。
一隻被幾十家機構同時持有的股票，不一定家家看好，也可能家家都怕只有自己沒持有。
今天怎麼用？
局面：所有人都在買的東西，你沒動，心裡不踏實。
先問：我想跟，是因為我估過它值多少，還是因為萬一錯了，大家一起錯我不丟人。如果是後者，就當這筆錢是在買一份「合群」，給它設一個上限。
用反：讀成「人多的就是錯的」。他沒這麼說，他說的是人群裡有不少人的動機是躲責怪，而不是對價值有判斷。
金句
名聲上，合群地輸比孤獨地贏划算。
大家猜的，是大家會猜什麼。
怕落單，並不是一種估值。
同一處境，還有人這麼問
這趟不上，是不是就沒了？這是真機會，還是擊鼓傳花？所有人都在衝，我怕自己踏空。他發財了，我心裡不是滋味。怕錯過 · 全部 6 個問題 →這一篇如果說中了你正在經歷的事，
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