彼得·林奇
在商場裡找十倍股的基金經理
關鍵器官是胃
拿得住比看得準難
《彼得·林奇的成功投資》
他的基金年化29%，據統計多數持有人卻虧了錢。這一篇要回答的是：這個荒誕的差距虧在哪個器官上。
背後是什麼故事？
林奇有句名言：決定投資成敗的關鍵器官是胃，不是腦。他管理麥哲倫的十三年裡基金漲了二十多倍，但富達統計發現多數持有人賺得遠少於基金本身，不少還虧錢——他們在大漲後買入、在每次下跌中贖回。他的另一句話解釋了機制：投資者為了躲避調整而損失的錢，遠遠多於調整本身造成的損失。他給的對照是股價的常態：麥哲倫重倉股平均每年都有個跌三成的時刻，如果你不能承受手中股票下跌50%，就不該買股票。
波動是路費，不是事故
好資產的路徑本來就包含定期的大跌——那不是出了問題，是這條路的地形。把每次下跌當事故處理的人，會在每個坑裡下車，然後眼看車開走。上車前該問的不是「會不會跌」，是「跌的時候我拿什麼撐著不動」。
認定一個三年方向，就該預先寫下「中途至少兩次被普遍看衰」——真到那天翻出來看，比臨時說服自己有用。
躲調整的成本是複利級的
為躲一次可能的下跌而離場，要連續做對兩次：賣對時點、買回時點——錯一次就永久錯過一段漲幅，而長期回報集中在少數幾天裡。所以「先出來避避」聽著穩健，長期算下來是最貴的操作。
「等這波不確定性過去再投入」——項目上同樣成立：不確定性從不「過去」，等它的人錯過的是整個建倉期。
胃的容量可以事先設計
胃不是天生的，是倉位和預案給的：倉位重到影響睡眠，再強的信念也會在暴跌夜崩掉；預先寫好「跌到某處做什麼」，恐慌來時執行的是紙上的字，不是當時的情緒。承受力是設計出來的，不是硬扛出來的。
重注一個方向前先定好：投入不超過能承受全損的量、每季度只看一次結果。規則替胃站崗，人才拿得住。
今天怎麼用？
局面：賬面在跌，或者前景突然轉陰，你想先撤出來觀望。
先問：變的是這件事的基本面，還是只有價格和我的情緒？我當初寫的下跌預案呢？
用反了：把「拿得住」當成對一切下跌死扛，基本面壞了也不認；或者倉位重到根本沒有胃能拿住。
同一件事，還有人這麼問
虧著的這筆，砍還是扛？是我看錯了，還是還沒到時候？我快扛不住了，還要不要扛？虧的時候我比賺的時候難受得多。投資在虧 · 全部 6 個問題 →這一篇如果說中了你正在經歷的事，
轉給可能需要的人，或者存下來，下次好找。