胡塞武裝掐住第二個海峽，油價破百只是開始
紅海航運量已從峰值腰斬且從未恢復，如今胡塞武裝拿下曼德海峽中的丕林島，沙特繞開霍爾木茲的替代出口路線也懸了。
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紅海不是一條普通水道
在正常、不動盪的時期，全球近 15% 的海運貿易經過紅海，其中包括全球 30% 的集裝箱運輸、12% 的海運石油貿易和 8% 的液化天然氣。紅海北端連著埃及和蘇伊士運河，通往地中海；南端那條狹窄水道通往印度洋和亞洲貿易航線，就是曼德海峽。理解這條海峽的分量，先要理解紅海本身承載了多少東西——它不是一條可以隨便繞開的旁路，而是全球貿易主幹道的一段。
— Patty Hirsch / Ricky Mulvey胡塞武裝真的拿下了那塊地
主持人追問 Rachel「seem to have seized」是不是在打太極，Rachel 確認：胡塞武裝是自至少 2014 年以來逐步控制也門大片地區的反叛組織，與伊朗結盟，強烈反對以色列的存在以及以色列在加沙的作戰方式。2023 年 11 月他們開始襲擊紅海航運，劫持船隻、用無人機和導彈攻擊，美軍以轟炸回應，紅海一度相對平靜。但上週末他們出手，奪取了也門紅海沿岸一片地帶，可能是為了支持伊朗。
— Rachel Ziemba丕林島是掐住海峽的鑰匙
被奪取的地帶包括曼德海峽正中間的一座島——丕林島（Barim Island），軍方稱之為「關鍵地形」，因為它俯瞰整條海峽，而海峽最窄處只有約 18 英里寬。誰控制這個咽喉，誰就能決定哪些船可以通過。紅海交通此前已因胡塞襲擊放緩，最初下降 50%，而且從未完全恢復。如今丕林島被佔，威脅的是讓這條航線徹底停擺。
— Rachel Ziemba沙特繞開霍爾木茲的後路也懸了
這對沙特是特別棘手的問題。伊朗六個多月前封鎖霍爾木茲海峽後，沙特一直把紅海和曼德海峽當作替代石油出口路線，用東西向管道把油送到紅海港口再裝船。但上週沙特的這條紅海管道遭無人機襲擊，隨後沙特暫停了從一個紅海港口的石油裝運。Rachel 說，這給沙特乃至全球經濟的這條生命線施加了更大壓力——原本用來緩衝全球經濟的創意繞行方案，本身極其脆弱。
— Rachel Ziemba薛定諤海峽：不開火也能收錢
胡塞武裝隨時可以關閉曼德海峽，但到目前為止還沒關。Rachel 說，僅僅是「他們能關」這件事本身就在產生效果。分析師們稱之為「薛定諤海峽」（Schrodinger Strait）——它到底算開著還是關著？這種不確定性本身就推高保險成本、推高運費，給全球經濟增加摩擦。上週胡塞推進的消息傳出後，油價一度飆升至每桶 100 美元以上。
— Rachel Ziemba成品油比原油漲得更兇
Rachel 指出時機很關鍵：此時全球供應缺口本就在累積，僅靠繞行和釋放戰略石油儲備部分對沖；同時煉油廠出現嚴重停產。這意味著不僅原油價格上漲，柴油、汽油等石油產品的價格漲幅按比例更大，因為把成品油運到市場變得更難。受影響的不只是油品——這條海峽還運輸化肥和天然氣，如果歐洲遇上冷冬會很麻煩。
— Rachel Ziemba硫和氦：被忽略的連帶斷供
硫是天然氣和燃料生產的副產品，供應已更受限，而它用於金屬加工，包括銅。氦是天然氣礦藏的副產品，用作半導體的投入品，也用於各種醫療設備。美國和加拿大等國正在增產其中一些商品，抵消了部分漲價，但 Rachel 說幅度不大。這意味著這場新的貿易中斷造成的短缺，不用多久就會傳導到普通人身上。
— Rachel Ziemba美國消費者最終是買單方
Rachel 說，美國人應該關心，因為這些是全球市場，不可能築起壁壘停止進口。可能有些美國生產商會從短缺中受益，但在這種情境下，美國消費者往往是受損的一方。她還提醒，值得擔心的不只是漲價：胡塞行動加上伊朗拒絕屈服，正在讓地區國家之間、以及美國與其中東盟友之間的關係變得緊張。美國與其盟友關係的惡化，可能讓其他美國政策目標更難實現——比如海灣國家是美國的重要投資者，也是美國在岸生產的關鍵。
— Rachel Ziemba原話 · 已逐字校驗
Now we have a circumstance where the Houthis, whom the government's been battling for a long time, seem to have seized that land.
現在的情況是，政府與之戰鬥了很久的胡塞武裝，似乎已經奪取了那塊土地。
Rachel Ziemba3:05
Whoever controls that choke point can have say over which vessels can pass through.
誰控制那個咽喉點，誰就能對哪些船隻可以通過有發言權。
Rachel Ziemba4:09
Initially, it dropped by 50 percent, and it is never fully recovered.
最初它下降了 50%，而且從未完全恢復。
Rachel Ziemba4:09
This question of is it really open? Is it really closed? Just this uncertainty about is it open or closed? The costs, the physical risks remain high. These elevate insurance costs. They elevate anchor rates. And all of this just adds friction to the global economy.
問題在於：它到底算開著？還是真的關著？就是這種「開著還是關著」的不確定性。成本、實體風險依然很高。這些推高了保險成本，推高了運費。而這一切都給全球經濟增加了摩擦。
Rachel Ziemba5:10
It's also happening at a time where there is significant outages of refineries, which are meaning not only does the crude oil price go up, but the price for oil products like diesel and gasoline have gone up proportionally greater just because it's been harder to get refined products to market.
這也發生在煉油廠嚴重停產的時期，這意味著不僅原油價格上漲，柴油和汽油等石油產品的價格漲幅按比例更大，因為把成品油運到市場變得更難了。
Rachel Ziemba6:10
Americans should care because these are global markets and we can't just build barriers and stop importing. There may be U.S. producers who benefit from shortages, but the American consumer tends to suffer in these contexts.
美國人應該關心，因為這些是全球市場，我們不可能築起壁壘停止進口。可能有些美國生產商會從短缺中受益，但在這種情境下，美國消費者往往是受損的一方。
Rachel Ziemba7:10
But Rachel says this latest action by Yemen's Houthis at this second strategic and highly vulnerable strait shows just how fragile and unsustainable such workarounds really are.
但 Rachel 說，也門胡塞武裝在這第二條具有戰略意義且極其脆弱的海峽採取的最新行動，恰恰表明這類繞行方案實際上有多麼脆弱、多麼不可持續。
Rachel Ziemba8:19
數字與實體
| 紅海佔全球海運貿易比例 | 近 15% | 2:00 |
| 紅海佔全球集裝箱運輸比例 | 30% | 2:00 |
| 紅海佔全球海運石油貿易比例 | 12% | 2:00 |
| 紅海佔全球液化天然氣比例 | 8% | 2:00 |
| 曼德海峽最窄處寬度 | 約 18 英里 | 4:09 |
| 紅海交通最初下降幅度 | 50% | 4:09 |
| 油價一度飆升至 | 每桶 100 美元以上 | 5:10 |
| 霍爾木茲海峽被封鎖時長 | 超過六個月 | 4:09 |
術語
- Strait of Bab-el-Mandeb曼德海峽
- 紅海南端通往印度洋的狹窄水道，全球貿易咽喉之一。
- Barim Island丕林島
- 位於曼德海峽正中的島嶼，控制它即可俯瞰整條海峽。
- Schrodinger Strait薛定諤海峽
- 分析師用語，指海峽既未正式關閉又隨時可能關閉的不確定狀態。
- choke point咽喉點
- 地理上狹窄、可被單方控制從而影響全球航運的關鍵通道。
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