All-In
四位投资人的周谈，观点强、噪音也大
1:33:15Claude被训练成「良心拒绝者」，可以反抗用户指令
Anthropic 用一份伦理宪法训练 Claude，让它能以「良心拒绝者」身份拒绝人类指令——Sacks 认为这比「听用户、别违法」危险得多，可能正是超级智能失控的那道后门。
1:22:29AI监管下一步不是管模型，而是像配给电力一样配给算力
弗里德伯格认为，模型每11天就迭代一代，根本管不住；真正能卡脖子的是GPU和服务器数量，政府迟早要出手分配算力。
52:49同一轮里估值翻倍却没有基本面变化，这就是泡沫信号
后轮买家愿为同一家公司多付两三倍溢价、公司基本面却毫无变化——The Chainsmokers 的 Drew Taggart 说，这正是当下该留意的泡沫市场行为信号。
51:16美国医保不做预防：员工跳槽太快，没人等得起十年回报
普通人平均两三年换一次工作和保险，但预防性治疗的回报要等十到二十年，没有保险公司愿意为未来跳槽到别家的客户买单。
1:34:24一边写「暂停前沿」一边开生物实验室，Anthropic 正在自毁IPO
Dario一边发「暂停前沿」的长文，一边发布最新前沿模型；一边警告AI生物风险，一边又开了生物湿实验室——嘉宾们认为这是治理失灵，而非监管问题。
25:30私募股权学不会这套打法：团队和技术焊死后就没法转卖
创始人光环不是必需品：Bending Spoons靠统一技术底座和小团队把收购来的产品跑到10分，这套打法PE学不来，因为PE要把公司分开养肥了卖，不敢把团队和技术打通。
55:44硅谷太赚钱，反而让加州政府没有变好的动力
加州一党独大 16 年，不是因为选民想要大政府，而是硅谷上缴的税收太丰厚，政府不需要靠政绩生存。州长候选人 Steve Hilton 说，代价是贫穷率、失业率和生活成本全美最高。
17:40超音速客机没落五十年，卡在发动机不在空气动力学
协和式被禁不是因为技术不行，是音爆砸到地面；Boom 用大气折射把音爆拐上天，禁令就没了。真正卡住超音速半个世纪的是发动机，而它现在先拿去给数据中心发电。
22:35AI 三年内会撞上能源墙，解法是造一台不像计算机的计算机
Google 一家公司每月消耗 3.2 千万亿 token，按每 token 10 焦耳算就是 12 吉瓦，而全美数据中心总功率约 40 吉瓦。Naveen Rao 认为这个缺口只能靠换掉计算机的底层范式来填。
23:52广告是机器学习的 1.0：AppLovin 靠它赚出 84% 利润率
广告不是 AI 的过去式，而是深度学习最早、最赚钱的落地场景。AppLovin 用推荐模型在 50 亿美元的手游广告市场里做出 84% 的 EBIDTA 利润率，并靠 60 亿美元回购成为自己最好的投资人。
38:29新冠死了1500万人，却没人做一次独立调查
Gurley 把新冠和 737 Max、卡特里娜飓风、福岛、挑战者号并列，发现一个反常：其他灾难都有独立调查和追责，新冠六年了连根因都没查。
38:34NASA 局长：我们不是采购机构，是核动力 NASA
Jared Isaacman 说 NASA 过去把资源摊到每个选区、为合作而合作，结果月球火箭效率不如土星五号；他要做的是核动力与核推进，把近地轨道交给 SpaceX 这类公司。
32:32加州为了让一个 24 岁博主闭嘴，专门立了一部法
加州对调查者的反击不是否认，而是立法：他一旦上传拍到的画面，先罚 4000 美元，再赔对方律师费。提出这部法的，是这个州总检察长的妻子。
43:52数据中心挨骂的解药，是把税收写进教师工资
Meta 在路易斯安那的教区把数据中心带来的销售税盈余直接写进教师工资，有教师一年净增约 4.5 万美元——它给出的结论是，先做出真实影响，再谈怎么沟通。
27:32AI 前沿公司造了弗兰肯斯坦，却找政府要监管
万斯说，如果你在造弗兰肯斯坦，第一该停下来，第二当企业来要防御工具时得给他们——而不是把前沿公司自己造的风险外包给全球治理机构。
36:33微软不追前沿模型：纳德拉说真正的生意是当所有人的中间层
前沿实验室在争谁造最强模型，纳德拉说微软要做的是让企业「用所有模型但独立于所有模型」——模型层的超额利润会被开源压掉，钱在应用和中间层。
1:04:25AI 巨头互相测试模型，比自建监管机构更可行
Elon 说 AI 危险是真的，但解法不是联合国式的监管机构，而是让竞争对手互相跑测试 harness——因为没人能给自己判卷，中国也只会接受这种不丢面子的方案。
46:47黄仁勋：AI 末日论是编出来的，超级智能已经到了
黄仁勋把前沿实验室的灭绝预测称为「编出来的」不负责任言论，并说超级智能不是未来时——在自动驾驶、蛋白质合成这些窄领域，它已经比人做得更好。
1:35:57AI 末日论是场心理战，靶子是开源
Anthropic 一边请公开市场以万亿估值承保自己，一边由安全负责人背书「AI 可能终结文明」——这不是内部矛盾，是一场以开源为最终靶子的监管铺垫。
1:31:56AGI 可能年初就已经在了，剩下的是怎么把它变成钱
Chamath 判断 AGI 本质上从今年年初就已经存在，差别只在闭源实验室用什么节奏释放，接下来三到四个月就会被追平。真正的瓶颈不是跑分，而是公司和普通人怎么把它组织成有 ROI 的东西。
1:36:41英伟达史上最强财报，估值却只有 12 倍
市场不是不信 600 亿净利，而是相信竞争一定会来。史上最赚钱的季度配上史上最便宜的估值，这个组合本身就是这期最反常识的地方。
1:30:20同行评审是1965年后编出来的，物理学1984年一夜转向
Weinstein 说同行评审是1965年后被追认出来的假故事，物理学在1983到1984年间一夜转向安全的方向，而停滞可能救了人类。
55:59美国科学不是缺钱，是花钱方式错了
NIH 预算从 1998 年 140 亿涨到 2024 年 470 亿，产出效率却每 9 年腰斩一次。Kratsios 的答案是：问题不在预算数字，在拨款机制本身。
1:30:53开源禁令要来了：先立机构，再写进法律，最后以公平为名关掉开源
Sacks 给出了开源禁令的三步落地路径：先立机构、再写进法律、最后以「标准应平等适用」的名义关掉开源；Chamath 则认为真正的政治燃料是选民对两个人即将成为万亿富翁的反感，跟 AI 安全和水电无关。