塔勒布

三元結構

脆弱（被波動傷害，偏好穩定）→強韌（不被波動影響，中性）→反脆弱（從波動中獲益，偏好混亂）。大多數現代機構（大銀行、大公司）是脆弱的：表面穩定，遇到極端事件就崩塌。肌肉是反脆弱的：越用越強，不用就萎縮。你的職業、組織、財務，屬於哪一類？

槓鈴策略

90%極度安全（國債、現金）+10%極度高風險（期權、初創公司）；避免中間地帶（「相對安全」的債券、「平衡」的組合）。邏輯：中間地帶在黑天鵝面前最脆弱——它沒有足夠安全資產來抵禦衝擊，也沒有足夠高風險資產來從衝擊中獲益。

皮膚在場

「沒有皮膚在場的建議是無意義的噪音」。給出建議的人如果不承擔後果，他們的建議質量就無法保證。銀行家用客戶的錢冒險（自己只賺獎金不承擔損失），分析師給出推薦自己不買，政客決策自己不受影響——這些人的建議都要打折扣。

黑天鵝的本質

黑天鵝的本質不是「稀少」，而是「超出已有模型的預測範圍」——不是不常發生，而是你根本沒想到它會發生。COVID-19對公共衛生系統是黑天鵝，但對流行病學家不是。黑天鵝是相對的，取決於你的模型。

倖存者偏差的陷阱

「我們看到的是成功者，看不到失敗者」——大多數關於成功的建議，來自對倖存者的研究，而失敗者的墓地是沉默的。研究戰場上飛機被擊中的部位，應該加固沒有彈孔的地方（因為被擊中那裡的飛機都回不來了）。

創業成功學書籍幾乎都在研究活下來的公司，而死去的公司（也許做了完全相同的事）沒有人寫成書。任何成功學都要先問「失敗的人裡，有多少做了同樣的事」。